再苦不能苦银行？房贷优惠落空，大冤种减负前戏做足，不再走老路

大家好，我是蓝白。

8月21号，新一期LPR报价出炉，1年期降了10BP，3.55%下调至3.45%，5年期LPR还是4.2%，居然，居然还是纹丝不动。

1年期是消费贷经营贷的参考，5年期关乎房贷。

(资料图片)

8月真是神奇的一个月，利率走出了迷踪步。

最开始都觉得会降准，不会降息。

哪知月中政策利率说降就降，3个月内降两次，MLF甚至罕见降了15BP，你们猜错了。

很快啊，当所有人都以为21号的LPR报价，1年期要跟着降15BP，5年期至少也得降20BP的时候，你们又猜错了。。。

和以前不一样，这一阵货币的走向，简直是女孩的心思你别猜别猜。

这就好比朋友请吃大餐，车接车送，前呼后拥，满心期待，正襟危坐，都流着哈喇子了，说好的龙虾没端上来，服务员拎着一碟咸菜往桌上一甩，你爱吃不吃。

大喘气啊这是，差点乌鸦哥附体把桌子给掀了。

为什么？究竟是为什么？

最主要的原因，还是银行太难顶了。

银行是靠息差赚钱的。

贷的越贵，存的越便宜，挣的钱就越多。

反过来就不行了，这两年LPR飞降，贷出去的利率越来越低，而存款利率，正儿八经的只有去年10月份国有大行，今年5月份中小银行降过一次，当然越混越差。

我国商业银行的净息差和资产利润率一直在降，截至二季度，商业银行净息差只有1.74%，连续两个月低于警戒线。

这个“警戒线”是什么意思？

这里有个知识点：

今年4月10号，市场利率定价自律机制发布了《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，对商业银行的资产回报率、息差、成本收入比，都有底线要求。

其中明文规定，把“净息差低于1.8％”作为扣分项。

也就是说，1.8%，是监管合意水平。

银行被扣分，会产生什么后果？

如果上年度四个季度定价行为评估平均分低于60分的，则该年度不能被选为利率自律机制成员，直接踢出去不跟你玩了。

还会失去发行同业存单、大额存单等金融产品的权利，这对银行融资端来说是难以承受的后果。

现在商业银行净息差已经连续两个月低于1.8%，贷款利率，尤其是重中之重的房贷利率不能再降了，息差再降大家都要出问题。

从一组数据，能看出来银行的盈利能力在下降：

2023年一季度，商业银行净利润6679亿，同比增长只有1.3%，增速比去年同期低6.1个百分点；

净息差是1.74%，资产利润率是0.81%，同比也都是降的。

当然，把目光放远放大，2010年到现在，美国、日本、德国，这些发达经济体的银行，净息差也是一直在降的。

问题是，2022年美联储像疯子一样加息，直接导致美国银行业净息差大增，今年一季度净息差达到了3.31%，是我国银行业的两倍。

银行难不难，只能从冰冷的数据里推演。

银行人难不难，却是我们看到的鲜活镜像。

有个在银行的朋友说，今年拉贷款的任务难度简直是地狱级的，部门里所有人都没完成任务。

不光是消费贷经营贷房贷，还有个人养老金，信用卡，理财，保险，什么任务都往下压，完不成就扣奖金，扣绩效，还有末位淘汰。

重压之下，催生出了各种离谱的办法，贴息返现已经不新鲜了，网上还公开兜售完成银行任务的产品，“任务包完成，包成功，包售后”、“行长来催不用愁，专业服务解忧愁”，什么口号都有。

再来看这次LPR“非对称”调降的幅度，为了呵护息差，也是大有深意。

为什么1年期LPR要降？

有人会说，如果要稳息差，那1年期和5年期都别降呗。

这里要说到又一个知识点：存款定价机制。

2021年6月份的时候，存款定价机制改革，从“基准利率×倍数”改成了“基准利率+基点”。

2022年4月份的时候，又确定了1条核心内容：

存款利率的定价，要参考“10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率”。

也就是说，1年期LPR降了，存款利率就要跟着降。

所以，降1年期LPR，重点可能并非是有人解读的支持小微企业贷款、刺激大家短贷消费，而是为了给存款利率的下调打开空间。

5年期LPR不降，是为了房贷这一端稳住息差，别再缩小了。

单独降1年期LPR，是为了给降存款利率铺路，借以扩大息差。

还有一个重要的原因，可能是汇率。

8月17号的二季度货政报告的专栏4里，罕见的加了一句话：“坚决防范汇率超调风险”。

过去几年，人民币对美元汇率三次破7，又三次回到7以内。

如今不光是美元的压力，今年截止到6月底，人民币对美元、欧元、英镑中间价，比去年底贬值了3.6%、5.8%、8.2%，8月到现在，汇率压力更大了。

一年以前，留学生兑2000欧元需要13000多块钱，现在都快1万6了。

所以货政报告里提到汇率的口气，显然区别于以往，比如去年汇率破7时候淡定的态度。

现在国外大都还在加息周期，虽然稳汇率并不是第一优先级，但为了确保钱不会变毛，在可容忍的范围内兼顾一下汇率，也算是捎带手的事。

息差和汇率是不降息的考虑，更让地产从业者们脊背发凉的，是房子的未来。

民生宏观的报告，汇总了过去几年，LPR调整不同步的情况。

2022年5月之后，每次LPR调降，5年期LPR调整幅度都等于或大于1年期。

2022年5月之前，也有1年期LPR降幅大于5年期的情况，例如2020年2月、20220年4月、2022年1月。

历史上有过两次，1年期LPR下调但5年期LPR保持不动。比如，2019年9月、2021年12月。

很明显，每次要刺激房地产的时候，5年期LPR都降的猛，降的多。

每次要收紧房地产的时候，5年期要么不降，要么没有1年期降的多。

从2022年1月-2023年7月，5年期LPR利率降幅累计45BP，而1年期LPR只降了25BP。

效果如何我们都看到了：房地产的销售、拿地、施工，是王小二过年，一年不如一年。

还有一点要知道：

降5年期LPR，新发的房贷利率马上就会降。

已经背着房贷的想享受，还得等到明年元旦的定价日。

也就是说，再降5年期LPR，再去唤醒刺激新增的购房需求，眼瞅着已经没意义了，电击还是心肺复苏都是做做样子。

这一次，政策在有意的释放信号：

楼市，再也不会有猛烈刺激了。

既然新购房的需求刺激不动，那就只剩下一条路可走：

给老房奴的债务减负。

不降5年期LPR，既是给银行留出利润空间，也是给存量房贷利率下调留出空间，更是给存量债务减负留出空间。

中银宏观的报告测算，2016年以来的存量贷款平均利率是5.18%，跟2023年6月底平均4.11%，相差107bp。

这其实还往少里说了，2017年到现在加权平均利率高达5.5%，今年7月百城首套已经跌到了3.9%，两者已经差到了160bp！

哪怕只给这些人减掉30bp，百万贷款年利息会少2000多块钱，银行业的利润就会减掉700亿。

减掉100bp，百万贷款年利息会少7000块钱，银行年利润会少16.8%。

要是减掉160bp。。。算了，不算了，再算银行就要掀桌子了。

所以，只降1年期，给银行留利润，是给存款利率下调做准备，也是给存量房贷下调做准备。

能调多少不知道，但能走出这一步，已经算是实质性动作了，肯定是要调了。

高情商的说法，是给银行留住利润。

低情商的理解，是银行别笑的太早，过段时间真动刀子割肉的时候，就笑不出来了。

放弃刺激新增需求，缓慢修复存量高负债的需求。

这条路注定很难走，很慢，以前从来没有走过，但这次不得不走，也必须去走。

新人难找，房地产能恢复到哪一步，得看已经入局的老登们，能吃进去多少草，还能挤出来多少奶。

很多时候货币政策就跟下棋一样，面前有诸多选择。

走老路还是走新路，实体、银行、新旧购房者、币值稳定、海外局势，都有轻重缓急，兹事体大，这不是小作文里的大喊大叫，上蹿下跳。

身处局中的人，考虑的都是自己的利益，火星没溅到自己身上，其他人都得牺牲小我。

货币政策考虑的，是艰难的平衡各方利益，维持金融体系稳定运转。

稳住息差，兼顾汇率，保金融的次序，优先于保楼市。

央妈，央妈，是谁的妈，是银行的妈啊，不是房地产的。

我是蓝白，今天先聊到这，咱们下期再见。

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