朋友们，最近的行情实在是太差了，除了几个热门的行业或赛道出现或大或小的利空外，整个市场环境也不好，大家都没信心做多了。
其实短期来看，这都是很正常的事情，现在市场基本可以断定为熊市，行情必然是磨人的，即使投资热门的行业或赛道的资金，它们赚了钱也都会有获利止盈的想法。
(资料图)
面对这种情况，我们有两个办法：要么死扛到底做时间的朋友，认定之后不动就行了，反正价格你也判断不准；要么就分散一下风险，控制控制仓位，谁知道拐点啥时候来呢？
当然，这两个办法说起来很容易，大家肯定又会想，自己手里的股票是否能做时间的朋友，以及分散风险到底选什么股票，今天飞鲸就以医药行业为例，帮助大家筛选医药行业的潜力股，由此也能初步判断自己手里的股票是否是那个潜力股。
1、筛选股票用到一个指标：ROE
ROE是财务分析中最重要的一个指标，即净资产收益率，它的含义是反映投资者/股东对企业投资的回报，计算公式为净利润/平均净资产×100%。巴菲特评价这个指标说：最值得拥有的企业，是那种在一段长的期间，可以将大笔的资金运用在相当高的报酬上的投资，即净资产收益率高。
净资产收益率被巴菲特用来筛选股票，但有所不同的是，巴菲特筛选的股票是打算长期投资的，并且不止这净资产收益率高这一个投资标准，所以他没有特别强调变化。
这就产生了一个结论：我们不仅要看净资产收益率高的企业，还要看企业净资产收益率的变化。
2、医药行业筛选：高ROE且今年一季度在增长
不可否认，净资产收益率高说明企业有着一门不错的生意，但经营状况好坏便要看净资产收益率的变化。
下图是生物医药行业400多家公司中，2023年一季度在提升明显且ROE较高公司，我挑选出来了10家公司，它们2023年一季度的增长情况排名前列，同时2022年ROE都在10%以上，且除此之外我还列出了它们近五年的平均ROE。
一般来说，我们看一家公司的ROE要看至少5年，但上述公司有的上市时间都不到5年，而且如果要预期未来一段时间的话，最近几年的变化更为重要，所以对于ROE指标，我认为近五年的ROE可以作为是否可以长期投资一家公司的依据之一，而如果想把握未来一段时间内的机会，可以结合2022年的ROE，看今年一季度ROE的变化情况。
接下来我们挨个看一下上述10家公司。
①拓新药业的ROE数据整体表现最好，但比较可惜的是它上市时间还不到两年，并且当前的价格相对发行价已上涨了2.29倍，且期间最高振幅达到过10倍+，一定程度来讲，企业的高ROE被提前反映了出来。
具体来说，拓新药业还有上图中的以岭药业，均受益于疫情的红利（分别对应抗病毒类产品原料药和连花清瘟），业务规模在可预见的时间里到了一定天花板，那么我们就不能仅仅看ROE了。
简单来说，在ROE向好的同时，谁成长空间更大（业绩可持续性），谁就越有潜力。
②其次是太极集团。截至2023年一季度，企业的呼吸系统药物收入占比为19.88%，加上消化系统药物收入比为20.55%，企业业务种类较多，且除了呼吸系统，消化系统药物（藿香正气口服液、太罗等）本身和疫情的需求或没那么大。所以由此可知，太极集团未来的发展潜力大于风险，虽然2021年之前企业的ROE比较低，但2022年以来的发展势头不错，有着较大的成长空间。
太极集团2023年一季度的收入结构如下图：
2018年-2023年一季度太极集团的ROE情况如下图：
③除此之外，两家医疗设备公司，康泰医学和理邦仪器二者的业务预计和疫情需求也有一定的关系，代表产品分别为血氧类产品、病人监护设备等，二者的业绩一季度同样表现良好，但不同的是康泰医学之前的业绩表现比较差，理邦仪器2022年业绩还稳定住了，二者对比来看，显然是理邦仪器潜力更大，但其业绩可持续性还需要斟酌，因为医疗设备本身的消费属性比较差。
④接下来还有4家中药公司，其中葵花药业我昨天刚说了，在今天这篇文章之前我并没有想到葵花药业的ROE表现这么突出，而是看基本面分析的它的潜力；
另外就是特一药业、上海凯宝、西藏药业，我们可以对比一下。
除了ROE外，主要是两个方面，企业的竞争力和业绩持续增长性（成长空间），四者的竞争力排名：西藏药业>葵花药业>上海凯宝>特一药业，成长空间排名：葵花药业>西藏药业>特一药业>上海凯宝。
除了特一药业和上海凯宝外，西藏药业飞鲸也早就分析过了。
⑤最后是一家化学制剂公司，科伦药业，企业最近两年虽然受到了化药集采的不利影响，但ROE的坚挺其实反映着企业较强的竞争力，所以对于科伦药业的困境反转以及未来向好的发展趋势我们也是肯定的。
当然，近两年其业绩增长主要是因为研发项目授权收入增加，并不是创新药销售变好，不过对于转型创新药的化学制剂企业来说，这也算比较快的一条路了。
3、挑出来的公司不多，反映出医药行业当前的压力
虽然我挑选出的医药公司仅有10家，但从这10家企业中可以看到，这些公司没有出现创新药公司，也没有出现CRO公司，更不用说医疗耗材公司了，反映出来医药行业整体的一个压力，而中药公司最多，算是医药行业中景气度最高的细分行业了。
总的来说，飞鲸现在依然认可中药行业的投资价值，虽然业绩透支在不同企业身上会存在，但这不代表所有的企业都没有业绩可持续增长空间了，企业股价调整调整，还是有潜力的！
另外对于医药行业整体来说，需要做好“做时间的朋友”的准备。
对于上述筛选出来的4家医药潜力股：太极集团、葵花药业、西藏药业、科伦药业，飞鲸接下来会提前展望企业半年报业绩，大家记得关注~
来源：飞鲸投研
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