你家有多久没磕瓜子了?如果很久没磕过的话,那么今天恰恰食品的跌停,在座的诸位都有或多或少的责任。
股价回到3年半之前
(资料图)
8月25日,洽洽食品(002557,SZ)大幅低开近5%,3分钟后就触及跌停板,总市值缩水至170亿元。截至收盘,洽洽食品报33.65元/股,创出了2020年3月以来3年半的新低。
公司最新的半年报显示,归母净利润同比下滑近24%。主营产品中,葵花子营收下降,但坚果类营收上升。
值得注意的是,洽洽食品半年报前十大流通股东中,出现了汇添富的2只产品和广发基金的1只产品。管理汇添富2只产品的知名基金经理胡昕炜,已经提前减仓应对。
材料成本增加净利润同比下滑24%
8月24日盘后,洽洽食品(002557,SZ)发布了不太令人乐观的半年报。
增收不增利
半年报显示,洽洽食品上半年营收同比微增0.28%,但归母净利润却同比出现明显下滑,下滑幅度达到了23.8%。
公司解释称,2023年上半年,由于春节跨期以及公司节前坚果礼盒备货较谨慎、葵花籽原料成本上涨等原因的影响,营业收入稳中略增,净利润同比下降。
材料成本上升产销下降
从营业成本来看,也确实如此:占比8成的直接材料成本同比上升了7.93%。同时,公司主营产品的产、销量及库存量均同比出现下滑。
从产品分类来看,葵花子的营收金额同比下降了2.38%,但坚果类的营收金额却同比上升了1.59%。同时,葵花子的毛利率同比下降了4.62%,但坚果类的毛利率却同比上升了1.15%。
或许, 这是人们消费习惯的改变带来的结果?
3家券商给出“买入”或“增持”评级
值得注意的是,这是近3年来,洽洽食品首次在中报及年报中出现归母净利润同比下滑的现象。
归母净利润回到3年前的水平
不仅如此,Wind数据显示,洽洽食品今年上半年的归母净利润已经低于2020年中报数据,基本回到了3年前的水平。
不过,对于洽洽食品略显尴尬的半年报业绩,部分券商分析师倒是非常乐观。
国金证券在洽洽食品发布半年报的当晚,即发布了相关研报。食品饮料组分析师刘宸倩在题为《成本压力仍存,静待旺季改善》的研报中表示:“考虑到需求恢复不及预期、葵花籽成本上涨幅度超预期,我们分别下调23-25年归母净利润26%/22%/20%。预计23-25年公司归母净利润为7.9/10.3/12.9亿元,分别同比-19%/+30%/+26%,对应PE分别为24x/18x/15x,维持‘买入’评级。”
同样的,8月25日早间,华鑫证券分析师孙山山在题为《业绩符合预期,成本有望改善》的研报中表示:“我们看好公司瓜子和坚果并驾齐驱发展,成本下半年有望改善。根据中报,我们略调整2023-2025年EPS为1.65/2.35/2.68元(前值分别为2.19/2.53/2.90),当前股价对应PE分别为23/16/14 倍,维持‘买入’投资评级。”
而国泰君安首席分析师訾猛也在8月25日早间点评中表示:“考虑到成本项波动对利润带来的压制,下修23-25年盈利预测,预计期内EPS分别为1.95元(-0.24元)元、2.43元(-0.19元)、2.81元(-0.17元);考虑到估值切换及公司24年业绩修复可能,维持‘增持’评级,维持目标价53.61元,对应24年动态PE为22倍。”
值得注意的是,国泰君安给出的目标价53.61元,距离洽洽食品8月25日的收盘价33.65元/股,还有59%的上升空间。
2只汇添富基金产品提前减仓避险
作为市值接近200亿元的食品类白马股,洽洽食品也是基金、券商、保险等机构持仓的热门对象。
Wind数据显示,截至8月25日,基金持有洽洽食品1738万股,占比3.43%;券商持有16.93万股,占比0.03%;保险持有388.34万股,占比0.77%。
前十大流通股东名单
洽洽食品半年报也体现了这一点。中国人保是第8大股东,持有388.34万股,较上期减少了42.6万股。
汇添富基金的2只产品(消费行业混合、中盘价值精选混合)分列第6、第10大股东,分别持有430万股和210万股,较上期均分别减少了20万股。
同时,广发基金的1只产品(稳健增长)也位于第9大股东,持有211万股,较上期不变,同时也是新进入前十大流通股东。
从上述3只基金的持仓变动来看,汇添富的2只产品显然是在上半年嗅到了某种风险,主动作出了减仓的动作。相比之下,广发就显得淡定许多。
汇添富胡昕炜“嗜酒”
值得注意的是,上述汇添富基金2只产品的基金经理均是属于业界顶流的胡昕炜。
Wind数据显示,汇添富消费行业混合成立于2013年5月3日,截至6月30日规模155.77亿元,为大盘成长风格型。前10大重仓股中,有7只是白酒股,前3大重仓股分别是:贵州茅台、泸州老窖、五粮液。
自成立以来,汇添富消费行业混合的累计收益高达488%,年化收益为18.73%。不过近年由于消费股特别是白酒股表现比较疲软,近3年的收益为-19.46%。
汇添富中盘价值精选混合成立于2020年7月8日,截至6月30日规模99.2亿元。从前10大重仓股来看,也是一只“嗜酒”型基金,有6只是酒类股:4只白酒股,2只啤酒股。
由于自成立以来,消费股特别是酒类股的行情不太好,汇添富中盘价值精选混合的累计收益为-16.48%,年化收益为-5.59%。
基金经理胡昕炜于2011年加入汇添富基金公司,历任11只基金的基金经理,现管8只基金,在管基金规模440亿元。其中汇添富消费行业混合规模最大,同时也是他任职回报最高的1只,达到169.65%。
胡昕炜管理基金前10大重仓股
从胡昕炜管理的11只基金持仓特征来看,基本均是消费类主题。在管的8只基金持仓仍然是以“酒”为主,包括5只白酒股和2只啤酒股。
广发傅友兴侧重大消费主题
同时还可以注意到,广发稳健增长的基金经理也是百亿级的明星傅友兴。
Wind数据显示,广发稳健增长是一只老资格产品,成立于2004年7月26日,截至6月30日规模153.38亿元,也是大盘成长风格型。前10大重仓股中,行业分得比较散,有家居、饮料、服装、白酒、医疗等等,但均属于大消费类型。
自成立以来,广发稳健增长的累计收益高达1093%,年化收益为13.86%。近3年的收益表现相对白酒类基金好一些,为-9.44%。
基金经理傅友兴于2013年开始管理广发基金产品,历任10只基金的基金经理,现管3只基金,在管基金规模217亿元。其中广发稳健增长规模最大,也是他自2014年12月开始管理以来,任职回报最高的1只产品,达到146.21%。
傅友兴管理基金前10大重仓股
从傅友兴管理的3只基金特征来看,大消费主题比较明显。
本文源自:财通社
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