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文 | 正余弦
A股三大指数开盘暴涨超5%，中午收盘稳定在2.3%左右，究竟是“立竿见影”还是“开盘即巅峰”？
8月28日是证券交易印花税减半征收的首日，“降印花税”利于活跃资本市场，后续行情多被看好。而此次“政策组合拳”不仅仅是降低交易成本，还包括规范股份减持、调降融资保证金比例以及优化IPO、再融资监管安排等在内的一系列举措，从中足见提振资本市场的决心和看好中长期的信心。
广大投资者更为关心的是，“牛市”是否真的来了，政策红利能否持续影响市场预期。
积极预期的释放并非一朝一夕，而是一个循序渐进的过程。必须看到的一点是，自7月中央政治局会议以来，证监会已发布一系列措施，并对“降印花税”有过积极回应。根据经济学的理性预期原理，预期之中的刺激政策，短期看涨能力的释放会有所收缩。从近期走向来看，在政策调整前，证券板块已有异动，国际国内突发事件也使得市场波动频繁，三大指数有“触底”也有“反弹”，短期的震荡符合规律，不会动摇稳中向好的信心。
理性看待“降印花税”作用，也应着眼中长线预期。减半征收印花税，目标是让资金“活起来”，交易“热起来”。截至午盘，A股实时成交额逼近8000亿元，较上一交易日同时段增长近六成，可以说起到了应有的效果。但根据既往经验，单靠“降印花税”拉动大盘略显单薄，资金面宽松作用有限，必须配合其他政策落实方可起到更大效果。
活跃资本市场，资金和交易量缺一不可。事实上，与“降印花税”同样备受关注的，还有阶段性收紧IPO和从严限制减持总量两项重磅举措。前者旨在限制“炒新股”对于流量资金的非理性“吸血”，后者则瞄准大股东“拉高出货”“割韭盈利”的行为，目标都是让中长期资金“引得进”“留得住”，让“慢牛”拉动资本市场持续向好。
资本市场不能“自娱自乐”，目标应是服务于实体经济发展。“降印”配合“点名”，房地产及其相关行业今日迎来利好，盘活融资。未来三天，市场还将迎来上市公司中报“集中披露期”，看成绩看潜力，让资金流到该去的地方，方才是让积极预期落到了实处。
【作者】 张宇驰
南方评论
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