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华鑫证券有限责任公司胡博新近期对祥生医疗进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：AI赋能拓展新市场》，本报告对祥生医疗给出买入评级，当前股价为43.9元。
祥生医疗(688358)
事件
祥生医疗股份发布2023年半年报业绩公告：2023年上半年实现营业收入2.964亿元，同比增长29.81%；归母净利润1.120亿元，同比增加47.84%；基本每股收益1.00元/股。
投资要点
疫情影响出清，海外恢复增长
2023年上半年疫情影响已基本出清，彩超产品出口顺利，出口收入增长恢复，与此同时公司也加强海外的驻地销售。机型方面，公司上半年推出SonoMax作为新一代的推车彩超进入海外市场，便携笔记本超声SonoAir也取得FDA市场准入许可，并销往欧洲、拉美、北美、亚洲等国家和地区。
AI赋能新技术，推动彩超向基层渗透
公司自建支持云、边缘计算节点、端（超声设备）三位一体的AI计算框架，形成软硬件协同进化的超声影像AI生态链。目前公司SonoAI软件在多个病种或临床领域，如乳腺、肝脏、心血管、颈动脉、甲状腺、小器官和妇产科等方面取得了实质性的行业领先，核心技术已经广泛搭载于高端推车彩超和便携产品线。在普遍缺乏超声医生支持的基层市场，SonoAI推动了彩超的技术可及性。
持续拓展超声新应用场景
兽用超声领域，仅上半年公司推出15场“兽”护计划超声培训课程，培训五百余位宠物医师，提高兽用的超声的技术覆盖。医美领域，公司的超声产品已经广泛进入了医院美容科室和第三方美容机构，在软组织评估、测量皮肤层厚、确定注射靶向、引导注射填充、有效避免血管阻塞、定位美容手术等多个环节为“精准医美”保驾护航。航空医疗救护领域，今年上半年公司SonoEye掌超已顺利进驻了上海瑞金医院的医疗救援直升机。
盈利预测
便携超声和AI技术结合，拓展了基层市场的发展空间，同时叠加兽用和医美等新应用场景，进一步打开超声市场的发展空间，我们预测公司2023E-2025E年收入分别为5.02、6.21、7.56亿元，归母净利润分别为1.38、1.72、2.33亿元，EPS分别为1.23、1.54、2.07元，当前股价对应PE分别为34.4、27.5、20.4倍。公司是国内医疗器械领域，整合AI和超声技术的先驱，技术赋能产品拓展性市场，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
医疗反腐对国内市场销售的影响，超声市场竞争加剧风险，产品价格下降的风险，海外市场汇率波动等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券杜向阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.3%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.59亿，根据现价换算的预测PE为29.89。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为45.15。
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