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【BT金融分析师】嘉年华利润大幅缩水,分析师称其将受到经济衰退的严重影响

2023-06-27 22:18:36 来源:BT财经

(原标题:【BT金融分析师】嘉年华利润大幅缩水,分析师称其将受到经济衰退的严重影响)

年初至今,嘉年华公司(Carnival Corporation)的股价上涨了近100%。然而,在充满异域风情并且阳光普照的甲板上,金融风暴的阴云正在积聚。事实上,由于疫情的影响,嘉年华管理层不得不采取破坏价值的措施来生存。因此,由于沉重的债务负担和现金消耗,该公司并没有做好应对潜在经济衰退的准备。

收益下调和股票数量激增


(资料图片仅供参考)

在过去的90天里,部分投资者可能会注意到一个令人担忧的趋势:嘉年华大幅下调了2023财年的每股收益(EPS)预期,从- 0.08美元降至- 0.28美元。然而,该公司财务前景的恶化只是其众多问题中的一个。

令人担忧的是,自2019年以来,嘉年华的流通股大幅膨胀,从6.9亿股飙升至12.6亿股。对投资者来说,这种股权稀释带来了一个令人不安的问题——该公司利润的缩水。

此外,嘉年华的资产负债表一直呈现出一种令人不安的趋势。每过一个季度,该公司就会烧掉数亿美元的自由现金流。这样的结果是,嘉年华仍然处于无利可图的境况,该公司的船似乎漂浮在看不到陆地的地方。即使该公司恢复到疫情前的盈利能力,其每股收益也会低于此前水平,因为股票被稀释。因此,即使在绝对盈利能力和估值倍数相同的情况下,股权稀释也等同于股价下跌。

嘉年华将受到经济衰退的严重影响

当我们把注意力放在潜在的经济衰退时,嘉年华又面临新的担忧。全球经济衰退不可避免地导致消费支出萎缩,这反过来又严重影响了可自由支配和奢侈消费,如游轮消费。在这样的环境下,像嘉年华这样的公司往往是受打击最严重的公司之一。

美国国债收益率通常被视为经济是否衰退的预兆。这对嘉年华和其他以奢侈消费为重点的企业可能产生巨大影响。

也许嘉年华最令人担忧的问题将是其巨额债务负担。该公司债务高达惊人的365亿美元,与该公司过去10年最高的54.57亿美元的EBITDA(息税折旧摊销前利润)相比,其债务与EBITDA的比率约为6.7倍。这一数据标志着嘉年华是一家杠杆率很高的公司。

当考虑到公司的资本支出时,警钟再一次敲响。由于其商业模式严重依赖资本支出,嘉年华这艘金融巨轮承受的压力超出了该公司的自救能力。

嘉年华股票值得买入吗?

再来看看华尔街,分析师给予嘉年华股票的一致评级为“适度买入”,这是基于过去三个月的9个买入、2个持有和2个卖出得出的。尽管如此,嘉年华每股13.67美元的平均目标价意味着该股有13.48%的下行空间。

结论

谈到嘉年华的股票,投资者必须解决的问题是,与该公司相关的风险与回报是否值得。考虑到嘉年华目前的困境,以及全球经济衰退的阴影正在逼近,我建议投资者最好避开该公司股票。

作者:Pathikrit Bose

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考,不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

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