近期锂电池板块成为一季报业绩暴雷的重灾区。
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4月28日，又一家锂电龙头德方纳米（300769）一季度业绩下挫，净利润竟然亏损7个多亿，要知道德方纳米去年同期可是盈利了7.62亿元。
今年以来，磷酸铁锂正极材料价格持续回落。虽然德方纳米并未在一季报中透露业绩变脸的原因，不过曾在年报中坦言行业已面临结构性产能过剩的风险。
为提升差异化竞争优势，德方纳米也是做了一系列努力，押宝在磷酸锰铁锂身上，今年再次加码新型磷酸盐系正极材料，计划总投资25亿元。行业内不少电池企业也看好此路线，磷酸锰铁锂正在吸引更多关注。
净利润暴跌194.17%
根据披露，德方纳米今年一季度实现营业收入49.45亿元，同比增长46.56%;归属于上市公司股东的净利润亏损7.17亿元，同比下降194.17%，由盈转亏；归属于上市公司股东的扣非净利润亏损7.36亿元，同比下降197.40%，由盈转亏；基本每股亏损4.14元，去年同期为4.74元。
来源：德方纳米2023年一季度报告
然而，2022年一季度，由于产品销售量价齐升，德方纳米净利润高达7.62亿元，相较上年同期大增1402.77%。同时，2022年年报显示，德方纳米全年实现营收225.57亿元，同比增长355.30%，净利润23.80亿元，同比增长188.36%，其中2022年第四季度公司5.53亿元。
也就是说，德方纳米在2022年第四季度依旧是实现盈利的，净利润却在今年一季度环比下降，由盈转亏。
来源：德方纳米2023年年报
不过在一季报中，德方纳米并未透露亏损的原因，只提到营收增长是销售规模和销售单价提升所致。同时，记者发现，报告期内德方纳米的营业成本、研发费用、财务费用分别增长了124.71%、30.40%、148.05%。
4月27日收盘，锂电池板块整体下跌，其中122只个股上涨，17只股票平盘，187只股票下跌。德方纳米报171.50元/股，下跌3.85%，最新总市值为298亿元。近一个月以来，德方纳米已经累计下跌12.94%。
磷酸锰铁锂产业化进程加速
锂电池板块自今年2月以来持续调整，且于近日加速下探。随着一季报进入尾声，该板块近期披露的多家锂电企业业绩也普遍不佳。如长远锂科一季度净利润92.9万元同比下降99.69%；天力锂能（301152）一季度净利润49.94万元同比减少99.15%……
尽管德方纳米的一季报未透露更多细节，但锂电正极材料企业长远锂科在一季报中提到，公司业绩暴跌是由于受上游材料价格及下游市场需求影响，同时市场竞争加剧带来的价格竞争压力，产品毛利下降。
回首近两年前，磷酸铁锂正极材料价格由2021年年初的3.85万元/吨一路飙升至2022年最高17.70万元/吨，2022年期间多数时间保持在15万元/吨之上的高位。但进入2023年后，磷酸铁锂正极材料价格持续回落，最新报价已跌破12万元/吨。
锂价下跌也带崩了多家锂电产业链上游企业2023年一季度业绩的下滑，下游需求放缓、原材料价格下降、毛利率下滑已成为行业共识。
德方纳米曾在2022年年报中表示，随着大量厂家跨界入局正极材料行业，正极材料的产能规模大幅度增长，行业已面临结构性产能过剩的风险。
面对激烈的市场竞争和多方面负面因素的冲击，德方纳米重金押注新型磷酸盐系正极材料。
2022年9月，曲靖德方年产11万吨磷酸锰铁锂正极材料生产基地项目于2022年9月底进入试生产阶段，目前产能尚在爬坡中。
2023年3月29日，德方纳米年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目正式在云南省曲靖市会泽县签约。该项目计划总投资25亿元。
来源：德方纳米公告
4月26日，德方纳米披露可转债募集说明书(申报稿)，预计募集资金总额不超过35亿元（含本数），用于“年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”“补充流动资金”。
来源：德方纳米公告
可以看到，德方纳米对新型磷酸盐系正极材料充满信心，提前进行产能的布局将使其竞争优势更加明显，市场份额得以保证。
此外，宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）等企业在磷酸锰铁锂方面也有所布局，孚能科技还曾在战略及新品发布会上表示，计划在2023年推出第一代磷酸锰铁锂产品。磷酸锰铁锂产业化进程速度加快，未来也许可以看到这片市场的崛起。
此外，多家机构认为近期锂价走势趋稳，板块估值持续修复。中信证券研报认为，锂价或迎来阶段性止跌行情，当前锂价已跌至关键成本支撑位附近，供给实现初步出清。若下游需求回暖，叠加正极材料环节的低库存效应，锂价或能受益于采购回暖出现止跌。
平安证券认为，终端旺季将迎，下游正极厂的锂盐库存已降至低位，锂板块有望迎来价值回调机会。需求端，3月我国新能源汽车产销两旺，出口表现强劲，在全球的市占率进一步提升，锂电产业链回暖迹象显现，预期二季度终端消费旺季真正来临后，锂电产业需求将加速恢复。
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