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股价闪崩!实控人被采取强制措施?和科达收深交所关注函

2022-11-14 18:29:29 来源:证券之星

上市公司实控人在自觉经营无望,或者是缺乏精力等情况下,有时会将手中持股售给他人,而“新实控人入主可能带来新气象”的预期也正是市场喜爱的炒作热点之一,和科达(002816)便是如此。如果将时间拉长可以发现,和科达年内虽然经历数次股价震荡,但整体表现仍然好于大盘,截至11月14日收盘累计跌幅为11.8%,较沪深300的23.2%为低。

和科达在年内已经两度更换实控人,其中最新入主上市公司的赵丰此前曾担任上市公司兴民智通(002355)和东方网力(已退市)的董事长,并且还曾在中天国富证券任职,可以说对经营上市公司并不陌生。根据和科达2022年9月2日的《简式权益变动报告书》显示,前任实际控制人金文明将手中1600万股和科达转让给赵丰控制的丰启智远,转让价款共计4亿元,折合每股25元,相较公告发布前一交易日收盘溢价35%。

按常理来讲,新实控人拥有上市公司的管理经验,而且在收购股份时又甘愿付出高溢价,投资者理论上应该能看到股价显著大涨,但和科达的投资者却并没有等到好消息。


(资料图片仅供参考)

根据财联社11月7日的报道,世纪证券董事长、总经理余维佳已于11月1日被相关部门带走配合调查,另一位赵某也被带走调查,两人都涉及同一家深市退市公司。财联社当时在报道中指出,该董事长曾是余维佳的老部下,先后在招商证券及中天国富任职。

深交所在11月13日发出的关注函中指出,赵某的身份与赵丰的背景高度吻合,深交所借此要求和科达核实媒体报道内容是否属实,赵丰是否已被有权机关带走调查、采取留置措施或其他强制措施。

此外,丰启智远入主和科达之后已将手中持股全部质押,其中有800万股系为原控股股东瑞和成及原实控人金文明提供担保,深交所借此要求和科达说明提供上述担保的原因,并且和科达还需补充披露相关信息,包括控股股东的偿债能力、当前各类借款总余额、未来半年内和一年内需偿付的债务金额等,同时分析是否存在偿债风险。

事实上,在对数据进行分析后可以发现,和科达的股票质押风险并非在于股价,而是在于数量。此外,和科达不论有没有赵丰的入主,偿债风险都是存在的,而且还非常明显。

先从股份质押开始。根据统计,除了现任实控人质押的1600万股以外,原实控人益阳瑞和成也有500万股尚未解押,意味着大股东共有3笔质押尚未完结,对应股份共计2100万股。如果按照50%质押率、150%警戒线、130%平仓线进行假设,和科达目前的股价距离平仓线尚有不小距离,意味着尚不需要担心相关风险。

不过,按照临时公告口径计算,和科达累计质押比例为25.96%,在2258家可比上市公司当中已经排到前五分之一。

随后是偿债方面。根据统计,除2020年以外,和科达的资产负债率都在20%以下,2022三季报时更是只有14.03%,比起沪深A股三季报平均41.98%的负债率低了不少,但上述负债当中流动负债占比从未低于90%。过于倚重流动负债在营收绝对值不高时看似无妨,但长此以往,可能将成为财务的隐忧。

(图中最左一列数据为2022三季报)

此外,和科达上市之后的所有年报当中,货币资金扣去流动负债之后的绝对值都不足1亿元,同时也是正负互现,这意味着该公司短时间之内可能并不缺乏货币资金,但也不宽裕,偿债并非完全没有风险。

(根据财务数据整理)

除了以上几点,和科达的盈利能力也让人咋舌。根据近年来的财务数据,和科达2018~2021年的毛利率一直维持在30%上下,销售期间费用率虽有波动,但也维持在24%以上,并且大多高于毛利率。不过净利率却波动剧烈,2019年和2020年甚至出现了负数,剩下两年的净利率也不到10%。

诚然,考虑到2019和2020年的疫情因素,再加上销售费用对利润的侵蚀,净利率波动剧烈并不奇怪,出现负数也可以理解,但低于10%以下的正数,在市场中的竞争力恐怕并不算高。

总而言之,此次和科达实控人赵丰疑似被抓,相信只是一系列调查的导火索,最后的结果对市场的影响可能呈现两极化,如调查证明赵丰与中天国富的事件无关,无疑将明显利好股价,反之则是利空。但不论哪一方面成真,考虑到公司的质押风险、财务状况、盈利能力之后,此时入场买卖潜在风险都大于潜在收益,投资者在操作前还需谨慎考虑。

标签: 强制措施 深交所 股价

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